·特朗普政府指责美联储总部大楼翻修超支为解雇鲍威尔找理由
·美联储官员发声降息在即但分歧明显
·英国央行行长：更倾向于由各国央行提供代币化存款
·日本央行清空银行股持仓 ETF巨量持仓成下个焦点
·澳储行意外维持关键利率在3.85%不变
【全球央行动态】
·美国白宫经济顾问哈西特7月13日在接受美国广播公司《本周》节目采访时称，若有正当理由，特朗普有权解雇美国联邦储备委员会主席鲍威尔。他还指责美联储对其华盛顿总部翻修工程超支“负有重大责任”。哈西特称，特朗普是否会因“超支7亿美元”解雇鲍威尔，“将很大程度上取决于美联储对白宫管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特质询的回应”。舆论认为，哈西特的这一表态证实，特朗普政府正以美联储总部大楼高昂的翻修成本为新的“突破口”，试图在2026年5月鲍威尔任期届满前提早撤换这位美联储掌门人。沃特上周就美联储大楼“奢华的25亿美元翻修工程”严厉质询鲍威尔，甚至将该项目比作法国的凡尔赛宫。针对沃特的指控，美联储则予以反驳，称这是上世纪30年代建成的总部首次全面翻修，需要处理“远超预期的污染及渗漏等问题”。鲍威尔6月向参议院作证时也称美联储总部“不安全，还不防水”。特朗普今年再度入主白宫以来，频繁施压美联储降息，多次批评鲍威尔，并威胁解除他的美联储主席职务。鲍威尔则表示，特朗普作为总统没有解除其职务的合法权限，他将工作至任期结束，也就是2026年5月。
·美联储6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧主要源于对关税影响通胀的预期不同。纪要显示，仅少数官员支持本月降息，多数决策者仍担心特朗普关税政策带来的通胀压力。与会者认为关税影响通胀的时机、规模和持续时间存在“相当大的不确定性”。
·美联储官员上周发言一览：
美联储理事沃勒表示，美联储的缩表行动（即缩减资产负债表）可能还会持续一段时间。目前，美联储资产负债表规模已降至6.7万亿美元，银行准备金为3.3万亿美元。沃勒认为，若准备金占GDP比重不低于8%，缩表目标可能设定在5.8万亿美元左右。尽管沃勒承认自己是“少数派”，但他坚持认为当前货币政策过紧，7月降息是合理选择。他强调，这一立场基于经济数据，与政治无关。沃勒的言论显示出美联储内部对降息时机的激烈争论。
旧金山联储总裁戴利表示，降息的时机正在临近。她认为，当前经济表现稳健，通胀逐步回归2%的目标水平，但尚未完全达标。因此，美联储需要权衡是否通过降息来维持经济良好运行。戴利特别提到，“今年两次降息是一个可能的结果”，但也强调这一预测存在诸多变数。
圣路易斯联储总裁穆萨莱姆则对关税问题持更为谨慎的态度。他认为，关税对通胀的影响可能需要到2025年底或2026年初才能清晰显现。由于企业库存调整和中间产品价格传导的滞后性，现在判断关税的全面影响为时过早。这一观点解释了为何部分美联储官员对降息持观望态度。
·欧洲央行官员上周发言一览：
欧洲央行执委帕内塔表示，若经济增长下行风险强化通缩进程，欧洲央行应继续实施货币宽松政策。他强调未来数月货币政策需保持灵活务实，根据经济形势动态调整。帕内塔指出，美国市场国际角色弱化可能为欧洲等其他市场创造机遇。欧洲可通过全球投资组合重新配置获益，但需采取积极行动把握机会。
欧洲央行执委施纳贝尔表示，在欧元区6月通胀达到2%目标后，央行应避免进一步降息。施纳贝尔警告，美国新关税政策将通过三大渠道产生净通胀效应：全球价值链成本冲击、供应链中断风险、世界割裂导致的效率损失。
·英国央行行长贝利表示，他更倾向于由各国央行提供代币化存款。
·日本央行已完全抛售其在2000年代初国内银行业危机及后续雷曼危机期间从陷入困境的银行购买的股票，结束近二十年的处置进程，令市场更密切关注其规模更大的ETF持仓命运。据日本央行15日报告，其持有的银行股已于7月10日归零，进度远早于设定的明年3月最后期限。此次清仓表明日本央行或能在不扰乱金融市场的前提下更广泛推进货币政策正常化。这些资产最初是作为危机应对措施购入，比大规模货币宽松计划早数年实施。2002年至2010年间，日本央行分两个阶段从私营银行购入约2.4万亿日元股票以稳定金融体系。日本央行在2020年左右成为日本股市最大持有人，目前其ETF持仓规模是危机期间所购银行股的15倍。若采用与抛售银行股相同的节奏，其出清ETF持仓将耗时超过200年。
·日本央行维持九个地区经济评估不变，认为美国关税对出口冲击有限，但企业担心长期影响全球需求。
·韩国央行暂停降息，维持基准利率在2.5%，并警告美国关税带来的重大经济不确定性。
·新西兰联储宣布，将基准利率维持在3.25%不变，符合市场普遍预期。
·澳储行意外维持关键利率在3.85%不变，声明中强调需进一步观察以确认通胀目标实现，并关注全球不确定性风险。
·意大利央行发布的报告称，由于消费和投资支出减少，意大利第二季度经济增长可能放缓。意大利央行指出，美国关税导致情绪恶化和不确定性增加是经济增长放缓的原因之一。意大利今年第一季度GDP环比增长0.3%，较2024年最后一个季度有所改善。
·哈萨克斯坦央行在7月11日会议上决定维持基准利率于16.5%不变，持续采取紧缩货币政策以应对通胀压力。政策制定者指出，通胀风险仍来自电价改革、财政刺激、消费贷款快速增长及居高不下的通胀预期。国内需求保持强劲，2025年前五个月GDP增速达6%，交通、建筑和贸易为主要增长动力。央行强调，限制性政策配合政府协调措施，旨在将通胀逐步压向5%的目标水平。若无外部冲击，当前利率或维持至年底，但若通胀风险加剧，不排除进一步加息可能。
【市场观察】
·中信证券指出，在特朗普关税政策下，此前美国多家主要零售、制造商与汽车企业已陆续发布提价预告。因美国企业普遍具备较强的成本转嫁意愿与能力，关税政策对于通胀抬升的压力不容忽视。从宏观指标来看，一些美国通胀领先指标已在释放未来美国通胀面临上行压力的信号，美国通胀压力或于今年下半年逐步显现。
·分析师表示，在经历了几个月的低通胀之后，美国消费者6月经历的物价涨幅可能略有加快，原因是企业开始将与关税相关的进口商品成本上升转嫁给消费者。机构对经济学家的调查显示，预计不包括波动较大的食品和能源成本在内的商品和服务价格在6月上涨0.3%，这是五个月来的最大涨幅。5月，核心CPI仅微升0.1%。尽管周二的报告可能仅显示美国进口关税的成本稍微传递给消费者，但许多经济学家预计，通胀将逐渐回升。与此同时，许多商家对于提高价格感到犹豫，因为美国消费者在就业市场降温后更加注重消费节制。
·加拿大6月失业率意外降至6.9%，新增就业岗位83100个，主要集中在批发零售贸易和医疗保健领域。加拿大统计局数据显示，这是自1月以来首次净增长，且大部分新增岗位为兼职工作。就业报告数据好于预期，可能使加拿大央行在7月30日货币政策决定前倾向于维持利率不变。货币市场对加拿大央行本月降息的预期已降至20%以下。TD证券在加拿大6月就业数据发布后调整了其对加拿大利率的展望。TD证券认为，加拿大央行将在7月30日的利率政策决定中保持利率不变，无论加拿大CPI数据如何。该公司表示，除非与美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）合规商品相关的关税威胁大幅升级，否则加拿大央行没有急于恢复降息的理由。TD证券还预计，加拿大核心通胀率将在2025年温和下降，同时经济闲置产能将扩大。Desjardins Group经济学家Royce Mendes表示，加拿大6月就业报告表现强劲，超出预期，失业率仍处于较高水平，不会成为加拿大央行决策的关键因素。Capital Economics分析师Thomas Ryan指出，该数据也表明加拿大央行未来降息幅度可能低于预期。然而，Ryan认为，由于贸易政策不确定性加剧，尤其是特朗普关税言论引发市场担忧，加拿大招聘活动将保持低迷。
·美国银行利率策略师指出，英国央行可能会从10月起放缓量化紧缩的步伐，将年度国债减持规模从目前的1000亿英镑下调至600亿英镑。美国银行表示，放缓量化紧缩步伐可能是由于该操作实际上正在收紧货币政策环境，对经济造成额外压力。因此，调整节奏有助于缓解其对金融条件和经济增长的冲击。
·高盛表示，日本央行在未来减持其持有的ETF时，可能会选择逐步在市场上出售，而不是将它们转移给政府。尽管日本央行已于去年停止购买ETF，但尚未公布何时以及如何处置其持有的约37万亿日元（约合2520亿美元）的ETF资产，这些资产的市值约为70万亿日元。日本央行曾表示，在减持这些资产时，将基于三项原则：以适当的价格出售，避免央行遭受损失，并以对市场干扰最小的方式出售。高盛认为，逐步小规模地在公开市场上出售可能是满足这三个条件的方法。
【本周重点关注】
·周二
14:45 2025年FOMC票委、波士顿联储总裁柯林斯发表讲话。
21:15 美联储理事鲍曼在美联储主办的会议致欢迎辞。
·周三
00:45 美联储理事巴尔在美联储主办的会议上发表讲话。
02:45 2025年FOMC票委、波士顿联储总裁柯林斯发表讲话。
04:00 英国央行行长贝利发表讲话。
07:30 2026年FOMC票委、达拉斯联储总裁洛根就美国经济发表讲话。
15:20 印尼央行公布利率决议。
21:15 2026年FOMC票委、克利夫兰联储总裁哈玛克发表讲话。
·周四
02:00 美联储公布经济状况褐皮书。
05:30 FOMC永久票委、纽约联储总裁威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话。
待定南非主办二十国集团（G20）财长和央行行长会议，至7月18日。
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